菜市场的秘密：买价永远低于卖价
菜市场里，摊主 5 块收的菜挂 6 块卖——那一块钱就是他做生意的价差。股市里同样如此：
- 买一价 Bid = 189.98（买家愿意出的最高价）
- 卖一价 Ask = 190.02（卖家愿意接受的最低价）
- 买卖价差 = 0.04 美元
你市价买入按 Ask 成交，市价卖出按 Bid 成交。来回一趟，默认先亏掉一个价差——它没有出现在「手续费」栏里，所以很多新手感觉不到，但它是真实成本，而且交易越频繁，付得越多。
谁来赚走价差？主要是 做市商（做市商）：他们同时挂买单和卖单，低价收、高价出，用海量交易赚这个小差价，作为交换，他们让市场随时有人接你的单——这就是流动性（liquidity）：你能不能在想要的价格、快速地买卖，而不显著推动价格。
滑点：预期价格和实际成交价的差
你看到卖一价 100.00，按市价买入 1 万股——但卖一位置只挂了 2000 股，你的单子吃完了它，继续吃 100.01、100.05、100.08 的卖单，最终均价 100.04。多付的这 0.04 就是滑点（slippage）。
大宗交易 + 薄流动性 = 滑点飙升。极端情况：盘后的小盘股市价单，能瞬间「吃穿」整个盘口，成交价比你想的高出 5%。
买一 Bid · 买家最高出价
$189.98
你想卖 →
市价单按这里成交
市价单按这里成交
价差
$0.04
来回一趟
先亏这里
先亏这里
卖一 Ask · 卖家最低要价
$190.02
你想买 →
市价单按这里成交
市价单按这里成交
买价永远低于卖价：市价买吃卖一、市价卖砸买一，一买一卖之间先亏一个价差。 它不显示在手续费栏里，但真实存在——交易越频繁，付得越多。
你的市价买单 10,000 股 ↓ 从卖一开始逐档吃
$100.08 3,000
第 4 档：剩余 3,000 股在此成交（比看到的价贵 $0.08）
$100.05 2,000
第 3 档：吃光
$100.01 3,000
第 2 档：吃光
$100.00 2,000
第 1 档：你「看到」的价，吃光
成交均价 = (2,000×100.00 + 3,000×100.01 + 2,000×100.05 + 3,000×100.08) ÷ 10,000 ≈
$100.04，比看到的 $100.00 多付
$0.04 = 滑点。
单子越大、盘口越薄，滑点越狠。
一张流动性自查表
下市价单之前，过一遍：
| 信号 | 流动性好 ✅ | 流动性差 ⚠️ |
|---|---|---|
| 例子 | 苹果、特斯拉、标普500 ETF | 仙股、冷门小盘、刚上市首日 |
| 买卖价差 | 0.01–0.05 美元 | 几毛到几美元 |
| 盘口深度 | 每档上万股 | 每档几百股 |
| 什么时候 | 常规时段上午 10 点后 | 盘前盘后、开盘头几分钟 |
实用守则：流动性好的标的，市价单无妨；流动性差的标的，永远限价单，而且别把限价挂在盘口外面太远。
小测验
价差（Bid 189.98 / Ask 190.02）被谁赚走？
小测验
下面哪种情况市价单最危险？